数据中心营收首超游戏，英伟达该如何玩好下一局“游戏”？

再者，AMD也在数据中心业务上也不断释放丰富的想象力。据悉，AMD新一代Epyc处理器目前已经在亚马逊网络服务器的14个地区上线，是之前统计的两倍。上市仅两个月的Rome处理器，在市场份额上的“快速扩充”推动了AMD数据中心业务的发展，也吸引了譬如亚马逊、谷歌和微软等这些大型数据中心运营商对AMD的Epyc处理器的采用。未来，在数据中心领域，AMD是一个不可忽视的对手。

不过，尽管如此，似乎也难以阻挡数据中心成为英伟达未来支撑业务的趋势。

目前来看，整个数据中心领域展现出来的未来增长潜力远大于游戏业务。疫情对PC端的利好，终究是短期的。当下全球PC端游戏显卡等的需求已经基本饱和，难以出现大幅度的增长，对手英特尔的表现也同样在验证这一点。

但数据中心业务却不一样，在未来5G+AI元素的推动下，可以释放的商业价值空间极大。事实上，在2000年美国互联网泡沫之前，英伟达的历史市值也一度逼近3000亿美元，不过后来暴跌到千亿美元以内，最近几年才开始大涨。而今年以来的翻倍成长、满血复活，数据中心业务功不可没。

有分析师预期，未来英伟达在数据中心业务上的增长估值要高于英特尔，也表明了市场对英伟达数据中心业务的期待。

可以肯定的是，在疫情加速企业上云需求进程，市场对服务器芯片需求加大之后以及英伟达自身的优势布局之下，数据中心业务在英伟达未来的发展中将承担着越来越重要的角色。英伟达CEO黄仁勋也表示，这是未来，已经没有回头路了。

据英国媒体EveningStandard报道，英伟达收购ARM已经进入了最后谈判阶段，预计将于今年夏季结束之前完成交易。ARM作价520亿美元，投入英伟达怀抱。

据悉，全球99%的智能手机和平板电脑都采用了ARM架构，全球人口60%以上，约43亿人每天都使用搭载ARM芯片的设备。ARM早已突破了单一处理器的边界，形成了一个庞大的生态系统，并且手握苹果，三星，华为，高通，联发科等全球领先科技巨头的合作。

英伟达在GPU上的优势众所周知，一旦其能够获得ARM这家目前最火的移动CPU授权公司，毫无疑问将弥补其在CPU上的短板，在游戏以及数据中心市场上将是如虎添翼。

不过，对ARM进行收购的话，或许还有一些问题值得思考。

一方面，假设收购成功。对于英伟达而言，也意味着需要投入更多的管理成本以及运营成本等。二季度财报显示，英伟达的运营支出成本同比增长67%，环比增长58%至16.24亿美元，在总营收当中的占比高达42%。要收购业务基础庞大的ARM，在管理成本等上面的花费势必会是一个不小的开支，同时也有可能会影响英伟达的现金流。

另一方面，在财报会议上，CEO黄仁勋提及了与ARM的合作，但并没有涉及到收购计划。可见，这件事情可能还会存在一些变数。这里或许我们有必要说一下ARM的商业模式。

ARM之所以能够在这么多的科技巨头里快速成长，也是凭借着其独特的商业模式。ARM一直走的技术授权路线，自己保持中立，同时满足众多不同公司的需求。如果被英伟达收购，这将极有可能会打破这种中立态度，因为目前ARM的众多合作对象都存在和英伟达的竞争，这可能会打乱此前的市场规律。

为了竞争优势，英伟达可能会借此提高许可成本，对于ARM的长期发展而言，并不理想，这也是ARM 的联合创始人Hermann Hauser认为允许英伟达购买ARM是一场灾难的原因所在。

因此，在收购案没有完全落地之际，可能也会存在变动。市场上也有新的报道表明英伟达可能会持有ARM的股份，而软银仍将保留股份。当然，最后究竟会如何落椎，还得看最后消息。但不管怎样，依然可以窥得英伟达在对未来布局上的野心。

近期，英伟达获得不少分析师唱好。其中，Raymond James维持跑赢大盘评级；B of A Securities维持买入；Cowen维持跑赢大市评级；瑞穗维持买入评级；Mosesmann将目标价定为500美元，相较于目前股价依然还有上涨空间。

不过，值得关注的是，英伟达二季度59.8%的毛利率与上年同期的59.8%相比下降了100个基点，环比上个季度下降了630个基点，这可能是引起资本市场对财报不太满意的一个原因。

但总的来讲，数据中心业务正在赋予英伟达更高的估值能量。即便市场对疫情过后生活回归常态之后带来的影响有所担忧，但随着未来5G时代的迫近，企业对云技术和基础设施的投资也只会加速前进。

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（编辑：威海站长网）

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